PERANAN ANALISIS IS-LM DAN AD-AS DALAM PENENTUAN TINGKAT KEGIATAN PEREKONOMIAN

Analisis dalam bagian dua, yang meliputi bab 4 dan 5 telah menerangkan secara mendalam cara-cara penetuan kegiatan perekpnomian Negara dengan memaksimalkan bahwa tingkat bunga dan harga adalah tetap. dengan menggunakan pemisalan-pemisalan tersebut ditunjukan bagaimana perbelanjaan agregat akan menentukan keseimbangan pendapatan nasional dalam perekonomian sederhana ( dua sector) dan perekonomian tertutup (tiga sector), dan bagaimana perubahan dalam perbelanjaan agregat akan mempengarui keadaan keseimbangan yang dicapai. Walaupun ia telah menggambarkan yang berguna dalam menentukan factor-faktor yang menetukan keseimbangan pendapatan nasional, analisis belumlah sepenuhnya mencerminkan keadaan yang berlaku dalam perekonomian. Tingkat bunga dan harga slalu mengalami perubahan dan keduanya adalah variable yang sangat penting dalam mempengarui kegiatan dalam perekonomian. Tingkat bunga dan harga selalu mengalami perubahan dan keduanya adalah variable sangat penting dalam mempengarui kegiatan dalam perekonomian. Oleh sebab itu pengaruh mereka ke atas penetuan tingkat kegiatan perekonomian Negara perlu diperhatikan.

Sebenarnya salah satu dari dua pemisalan dalam analisis dibagian dua, yaitu pemisalan tingkat bunga adalah tetap, sudah mulai tidak digunakan lagi dalam bab tujuh. Dengan memperkenalkan peranan uang dalam perekonomian, dan menerangkan teori Keynes yang menyatakan bahwa tingkat bunga di tentukan oleh permintaan dan penawaran uang telah dirintis analisis yang tidak memisalkan lagi bahwa tingkat bunga adalah tetap. pembatalan bahwa tingkat bunga adal tetap telah menjadi semakin jelas apabila dalam bab 7 di analisis mengenai mekanisme transmisi. Analisis tersebut menunjukan bagaimana perubahan dalam tingkat bunga akan mempengaruhi investasi dan bagaimana investasi yang mengalami perubahan akan mempengaruhi pengeluaran agregat dan penddapatn nasional. Analisis yang telah dimulakan dalam bab 7 tersebut akan disempurnakan dalam bab ini, yaitu dengan memperkenalkan analisis kurva IS-LM, Dalam analisis ini akan dilihat bagaimana keseimbangan pendapatan nasional di capai dalam keadaan tingkat bunga yang dapat mengalami perubahan.

Dalam analisis IL dan LM peristiwa yang berlaku dalam perekonomian perlu dilihat dari dua sudut pandang: dari menganalisis kegiatan sector produksi (sector riil) dan menganalisis kegiatan sector keuangan. Analisis dalam sector riil memperhatikan sifat hubungan di antara tingkat bunga dengan keseimbangan pendapatan nasional. Sifat hubungan tersebut digambarkan oleh kurva IS. Dengan demikian kurva IS dapatlah didefinisikan sebagai suatu kurva yang menggambarkan keseimbangan pendapatan nasional (dan tingkat pendapatan nasional yang dicapai) pada berbagai tingkat bunga.

Dalam analisis mengenai sector keuangan yang diperhatikan ialah hubungan di antara keseimbangan permintaan dan penawaran uang dan tingkat bunga yang ditentukannya dengan pendapatan nasional pada perkembangan tersebut. Apabila diperhatikan kembali cirri-ciri permintaan uang seperti diterangkan dalam Bab Tujuh, dapat disimpulkan bahwa semakin tinggi pendapatan nasional semakin ke kanan kurva permintaan uang. Ciri permintaan uang seperti ini menyebabkan, apabila penawaran uang tetap, tingkat bunga akan semakin menjadi tinggi pada pendapatan nasional yang semakin meningkat. Maka kurva LM menggambarkan hubungan di antara tingkat bunga yang diwujudkan oleh keseimbangan di antara permintaan dan penawaran uang dengan pendapatan nasional dimana keseimbangan tersebut dicapai.

Analisis makro ekonomi Keynes dikembangkan pada ketika dunia mengalami masalah pengangguran yang sangat serius dalam tahun 1930-an. Sebagai implikasi perkembangan tersebut analisis yang dibuat sangat menitikberatkan perhatian kepada penentuan pengluaran agregat, dan akibat perubahan atau kenaikan agregat ke atas tingkat harga, walaupun masalah kenaikan harga-harga merupakan salah satu aspek penting yang diliputi dalam analisis makro ekonomi. Masalah-masalah inflasi yang makin serius sejak 1960-an mendorong ahli-ahli ekonomi menumpahkan lebih banyak perhatian ke atas perhubungan di antara tingkat harga dan kegiatan perekonimian Negara. Analisis makro ekonomi bukan lagi semata-mata memperhatikan dan membuat analisis mengenai permintaan agregat tetapi juga penawaran agregat. Seterusnya analisis makro ekonomi menganilisis pula penentuan tingkat kegiatan perekonomian dalam keadaan tingkat harga yang berubah-ubah. Sebagai pengenalan kepada analisis seperti itu dalam bab ini akan diterangkan analisis dengan menggunakan kurva AD (aggregate demand) dan AS (aggregate supply) dalam penentuan tingkat kegiatan perekonomian negara.

PEMBENTUKAN KURVA IS

Analisis dalam bab 4 antara lain telah menerangkan factor-faktor yang menentukan investasi perusahaan. Dua factor penentu innvestasi perussahaan yang penting adalah: tingkat pengembalian modal (rate of returns) dan tingkat bunga. Semakin rendah tingkat bunga, semakin banyak investasi dan keadaan ini akan meningkatkan keseimbangan perekonomian dan pendapatan nasional. Ini berarti, semakin rendah tingkat bunga, semakin tinggi pendapatan nasional. Sifat hubungan ini di gambarkan oleh kurva IS. Pembentukan kurva IS dapat dilakukan dua cara:

1.      Mewujudkan kurva IS dari melihat perubahan yang berlaku ke atas keseimbangan pendapatan nasional sebagai akibat perubahan tingkat bunga.

2.      Dengan menggunakan grafik empat kuadrat yang menerangkan perhubungan diantara tingkat bunga, suntikan, bocoran, dan keseimbangan pendapatan nasional.

MEMBENTUK KURVA IS DARI PERUBAHAN KESEIMBANGAN PENDAPATAN NASIONAL

Dalam gambar 8.1 ditunjukan cara memperoleh kurva IS dan perubahan keseimbangan pendapatan nasional. Gambar yang pertama di tunjukan dalam grafik (a), memperlihatkan tiga keadaan keseimbangan yang dilakukan oleh tingkat bunga yang berbeda. Apabila perbelanjaan agregat adalah AE₀ perekonomian mencapai keseimbangan pada E₀ apabila tingkat bunga dalam dalam perekonomian adalah r_0.. pada keseimbangan tersebut pendapatan nasional tersebut adlah Y₀ dalam grafik (b), keadaan keseimbangaan pada E₀ ditunjukan oleh titik A, yaitu pada keseimbangan pendapatan nasional tetrsebut tingkat bunga adalah r₀ dan pendapatan nasional adalah Y₀.

            Apabila tingkat bunga menurun, investasi akan meningkat dan seterusnya akan menyebabkan kenaikan perbelanjaan agregat. Dalam grafik (a), penurunan tingkat bunga dari r₀ menjadi r₁ menyebabkan perbelanjaan agregat berpindah dari AE₀ menjadi AE₁ dan mewujudkan keseimbangan pendapatan nasional baru dari E₁. Pada keseimbangan baru ini pendapatan nasional ini adalah Y₁ dalam grafik (b), keadaan keseimbangan yang baru tersebut ditunjukan oleh titik B, yaitu pada tingkat bunga r₁, keseimbangan penawaran agregat permintaan agregat dicapai pada pendapatan nasional sebesar Y₁.

Kenaikan tingkat bunga mengakibatkan keadaan yang sebaliknya dari yang digambarkan diatas. Dalam grafik (a) ditunjukan, apabila tingkat bunga meningkat menjadi r₂, perbelanjaan merosot menjadi AE₂ dan mengakibatkan pendapatan nasional merosot menjadi Y₂. Dalam grafik (b) keadaan keseimbangan ini di tunjukan oleh titik C, yaitu tingkat bunga adalah r₂ dan pendapatan nasional adalah  dan pendapatan nasional adalah Y₂.

Gambar 8.1

Y=AE

AE0(r0)

E₁

AE2(r2)

(a)   Keseimbangan pendapatan Nasional.

                        E₀

                   E₂

              

            45⁰

         0                 Y₂              Y₀               Y₁                   Pendapatan Nasional

 

r_{2                     C}

                             _A

(b) kurva IS

r₀                                                               N

                    AE>Y   _{M                        AE<Y}

r₁                                                               B

 

0                 Y₂              Y₀              Y₁              Pendapatan  nasional.

Apabila titik A, B, dan C, dan titik-titik lain yang diciptakan secara yang diterangkan di atas dihubungkan akan terbentuk kurva IS. Dan dari cara menciptakan kurva IS dapat disimpulkan bahwa ia menggambarkan tingkat keseimbangan pendapatan nasional yang tercapai pada berbagai tingkat bunga.

       Apakah yang akan berlaku dalam perekonomian apabila keadaan yang wujud dalam perekonomian adalah seperti yang di tunjukan oleh titik M atau N pada grafik (b)? titik M menggambarkan tingkat bunga adalah r₁, perbelanjaan agregat adalah AE₁ dan pendapatan nasional Y₁. Fungsi perbelanjaan agregat AE₁ berada diatas titik keseimbangan. Keadaan ini menggambarkan adanya kelebihan perbelanjaan agregat (AE>Y) dan kegiatan perekonomian akan mengalami ekspansi. Titik N menggambarkan keadaan yang sebaliknya; yaitu perbelanjaan agregat lebih kecil dari pendapatan nasional (AE<Y) dan kegiatan perekonomian akan mengalami kontraksi. Keadaan perekonomian seperti itu ditunjukan oleh titik N berarti tingkat bunga adalah r₀ dan pendapatan nasional adalah dalam grafik (a) ditunjukan, pada tingkat bunga r₀ perbelanjaan agregat adalah AE₀. Ia berada dibawah AE₁, yaitu perbelanjaan agregat yang diperlukan untuk mencapai pendapatan nasional sebanyak Y. keadaan tersebut berarti pada titik N perekonomian akan menghadapi masalah kekurangan perbelanjaan agregat dan kontraksi dalam kegiatan perekonomian akan berlaku.

       Dari uraian mengenai cara membentuk kurva IS diatas dapat disimpulkan:

          I.     Kurva IS menggambarkan titik keseimbangan pendapatan nasional pada berbagai tingkat bunga dan pendapatan nasional.

       II.     Titik di bawah kurva IS (seperti titik M) menggambarkan ketidak keseimbangan dalam perekonomian dimana perbelajaan agregat melebihi pendapatan nasional (AE>Y). kelebihan perbelanjaan agregat tersebut akan menimbulkan ekspansi dalam perekonomian.

     III.     Titik diatas kurva IS (seperti titik N) menggambarkan ketidak keseimbangan dalam perekonomian dimana perbelanjaan agregat kurang dari pendapatan nasional (AE<Y). kekurangan perbelanjaan agregat ini akan mewujudkan kontraksi dalam perekonomian.

CARA LAIN MEMBENTUK KURVA IS

Gambar 8.2 menunjukan cara lain untuk membentuk kurva IS. Dalam kuadran I ditunjukan kurva (j) dalam perekonomian tiga sektoryaitu I + G. fungsi I + G ini berbeda dengan fungsi suntikan yang diterangkan dalam bab 5. Fungsi J disini menghubungkan suntikan dengan tingkat bunga, dan sifatnya ialah: semakin tinggi tingkat bunga, semakin kecil investasi, bentuk kurva J naik dari sebelah kiri kesebelah kanan. bentuk kurva J yang seperti itu menggambarkan bahwa pada tingkat bunga yang relatif tinggi (misalnya r₀) jumlah suntikan adalah lebih rendah (yaitu J₀) dan pada tingkat bunga yang rendah (misalny r₁) jumlah suntikan bertambah tinggi (sebanyak J₁).

            Uraian mengenai keseimbangan pendapatan nasional dalm bab 3 dan bab 4 telah menunjukan bahwa sesuatu perekonomian akan mencapai keseimbangan apabila : suntikan = bocoran. Kurva bocoran ditunjukan dalam kuadran III, yaitu kurva W, dan dalam perekonomian tiga sector bocoran tersebut meliputi tabungan dan pajak (S+T). besarnya bocoran tergantung pada pendapatan nasional. Semakin tinggi pendapatan nasional, semakin besar bocoran. Sifat ini digambarkan oleh kurva W dalam kuadran III.

            Kuadran II berfungsi sebagai alat untuk menunjukan keadaan dimana suntikan = bocoran, yaitu keadaan dimana keseimbangan pendapatan nasional dicapai. Kurva suntikan dan bocoran adalah dalam kuadran yang berbeda (yaitu kuadran I dan III) dan dengan bantuan garis J = W yang membentuk sudut 45⁰ dengan sumbu J dan W dalam kuadran II tingkat keseimbangan pendapatan nasional pada sebagai tingkat bunga dapat ditentukan. Hubunga tersebut ditunjukan dalam kuadran IV. Perhatian keadaan di dua keseimbangan yang berikut:

          I.     Pada tingkat bunga r₀ suntikan adalah sebanyak J₀ dan nilai suntikan ini sama dengan bocoran sebanyak dalam kuadran III. Bocoran sebanyak W₀ akan dicapai apabila penndapatan nasional adalah Y₀. Dengan perkataan lain, dalam keseimbangan pendapatan nasional yang dicapai pada Y₀, bocoran adalah W₀ suntikan adalah J₀ (yang sama dengan W₀), dan tingkat bunga adalah r₀. Maka pada tingkat bunga sebanyak r₀ pendpatan nasional pada keseimbangan adalah Y₀. Keadaan ini digambarkan oleh titik A.

       II.     Apabila tingkat bunga adalah r₁, suntikan adalah sebanyak J₁. Perekonomian akan mencapai keseimbangan apabila bocoran adalah W₁ karena W₁ = J₁. Bocoran sebanyak W₁ akan berlaku apabila pendapatan nasional adalah Y₁. Dengan demikian pada kadar bunga r₁ keseimbangan pendapatan negara dicapaipada Y₁. Keadaan ini digambarkan oleh titik B.

Dengan menghubungkan titik A dan B dan titik – titik lain yang menunjukan perhubungan diantara tingkat bunga dan tingkat pendapatan nasional pada keseimbangan, terbentuklah kurva IS

Gambar 8.2

Perubahan – Perubahan Kurva IS

Dalam perekonomian tiga sector, perubahan kurva IS terutama disebabkan oleh tiga perubahan berikut:

a.       Kenaikan atau penurunan investasi.

b.      Kenaikan atau pengurangan pengeluaran pemerintah.

c.       Kenaikan atau pengurangan pajak.

Perubahan yang dinyatakan dalam (i) dan (ii) akan mempengaruhi kurva suntikan J, sedangkan perubahan yang dinyatakan dalam (iii) akan mempengaruhi kurva bocoran W. masing-masing perubahan tersebut akan memindahkan kurva IS. Untuk mengetahui corak perubahanya, dibawah ini diperhatikan dua perubahan yang berlaku secara terpisah yaitu (i) kenaikan investasi atau pengeluaran pemerintah dan (ii) kenaikan pajak.

Gambar 8.3

KENAIKAN INVESTASI DAN KURVA IS akibat kenaikan investasi akan mewujudkan perubahan yang sama dengan perubahan pengeluaran pemerintah, yaitu ia akan memindahkan kurva suntikan J ke kiri sebagai akibat dari perpindahan ini, pada setiap tingkat bunga perbelanjaan agregat telah menjadi bertambah tinggi dan mewujudkan pendapatan nasional pada keseimbangan yang lebih tinggi pula. Sifat ini digambarkan oleh kurva IS yang semakin ke kanan letaknya, yaitu seperti yang ditunjukan dalam gambar 8.3.

            Dalam gambaran tersebut dimisalkan keadaan yang asal mempunyai cirri-ciri yang berikut: suntikan adalah J, bocoran adalah W dan dengan demikian tingkat keseimbangan pada berbagai tingkat bunga digambarkan oleh kurva IS. Seterusnya dimisalkan investasi bertambah sebanyak    I yang memindahkan kurva suntikan J menjadi J_1. Pertambahan pengeluaran pemerintah akan memberi akibat yang sama seperti yang diakibatkan oleh kenaikan investasi, yaitu ia akan memindahkan kurva suntikan J menjadi J₁. Sebagai akibat dari perubahan ini pada tingkat bunga sebesar r₀ suntikan telah menjadi J₂. Berarti pada tingkat bunga r₀ pendapatan nasional yang dicapai pada keseimbangan adalah Y₂. Keadaan ini ditunjukan oleh titik M. dengan cara yang sama dapat disimpulkan bahwa pada tingkat bunga r₁ perekonomian akan mencapai keseimbangan pada pendapatan nasional Y₃ dan perhubungan diantara pendapatan nasional dan tingkat bunga ini ditunjukan oleh titik N. Dengan menarik garis melalui M dan N terbentuklah IS₁.

Kesimpulan : pertambahan investasi (atau pengeluaran pemerintah) akan memindahkan kurva IS kesebelah kanan.

Akibat kenaikan pajak ke atas kurva IS pajak adalah salah satu komponen dari kebocoran dari aliran pendapatan. Dengan demikian kenaikanya akan menimbulkan perubahan ke atas kurva bocoran dikudrankan III. Sumber bocoran dilihat dari atas ke bawah. Maka kenaikan pajak digambarkan sebagai perpindahan kurva W ke bawah. Kebocoran yang lebih besar mengurangi perbelanjaan agregat. Maka pada setiap tingkat bunga pendapatan nasional pada keseimbangan akan semakin rendah. Dalam grafik, perubahan seperti ini memindahkan kurva IS ke sebelah kiri, yaitu seperti ditunjukan oleh IS₁ dalam gambar 8.4.

Gambar 8.4

Pada permulayaan kurva suntikan adalah J. kurva bocoran adalah W dan dengan demikian kurva IS menggambarkan keadaan keseimbangan asal pada berbagai tingkat bunga. Misalkan pajak pertambahan sebanyak    I dan mengakibatkan kurva bocoran berpindah dari W menjadi W₁. Pada keadaan yang asal, apabila tingkat bunga adalah r₀ pendapatan nasional pada keseimbangan (seperti digambarkan oleh titik A pada IS) adalah Y₀. Akibat dari perpindahan W menjadi W₁ maka pada tingkat bunga r₀, pendapatan nasional pada keseimbangan hanya mencapai Y₂. Keadaan ini menunjukan oleh titik M. Keadaan awal yang ditunjukan titik B menggambarkan bahwa tingkat bunga adalah r₁ dan pendapatan nasional adalah Y₁. Kenaikan pajak menyebabkan pada tingkat bunga sebanyak r₁ pendapatan nasional hanya mencapai Y₃ dan keadaan ini ditunjukan oleh titik N. Dengan menarik garis melalui M dan N diperolehlah kurva IS_1. Kesimpulan: pertambahan pajak akan memindahkan kurva IS sebelah kiri.

Membentuk Kurva LM

Kurva LM menggambarkan keseimbangan yang berlaku dipasaran uang pada berbagai tingkat pendapatan nasional. Uraian mengenai teori moneter yang dikemukakan oleh Keynes telah menunjukan bahwa (i) tingkat bunga ditentukan oleh permintaan dan penawaran uang, dan (ii) salah satu factor yang menentukan oleh permintaan uang adalah pendapatan nasional – yaitu semakin tinggi pendapatan nasional semakin tinggi permintaan uang untuk transaksi dan berjaga – jaga. Kedua-dua factor ini menyebabkan keseimbangan dipasaran uang, yaitu keseimbangan diantara permintaan dan penawaran uang sangat erat hubunganya dengan pendapatan nasional.

Perahtikan contoh berikut. Misalkan, sebagai akibat dari kenaikan dalam pengeluaran agregat, pendapatan nasional bertambah. Pertambahan pendapatan nasional tersebut mengakibatkan permintaan ke atas uang akan naik sebagai akibat kenaikan permintaan uang untuk transaksi. Dengan demikian dalam pasaran uang akan tercapai keseimbangan baru. Apabila keadaan tersebut berlaku pada penawaran uang yang tetap, keseimbangan dan penawaran uang akan dicapai pada tingkat bunga yang lebih tinggi. Keadaan ini telah diterangkan dalam gambar 7.4 di bab yang lalu. Sebaliknya, misalkan pula bank sentral menambah penawaran uang. Pada pendapatan nasional yang tetap, permintaan uang tidak akan berubah. Tetapi karena penawaran uang bertambah keseimbangan permintaan – penawaran uang yang baru akan tercapai dan ini berlaku pada tingkat bunga yang rendah tetapi pendapatan nasional yang tidak berubah. Gambar 7.4 dalam bab yang lalu telah juga menggambarkan keadaan ini. Maka pada hakikatnya analisis menggunakan kurva LM ingin menunjukan hubungan diantara keseimbangan – keseimbangan dipasaran uang (dan tingkat bunga pada keseimbangan tersebut) dengan pendapatan nasional.

Seperti juga dengan cara membentuk kurva IS, dalam pembentukan kurva LM dua pendekatan dapat digunakan yaitu:

1.      Mewujudkan kurva LM dengan menganalisis akibat perubahan pendapatan nasional ke atas keseimbangan permintaan dan penawaran uang dan tingkat bunga yang ditentukan oleh berbagai keadaan keseimbangan yang berlaku.

2.      Dengan menggunakan grafik empat-kuadran yang menerangkan perhubungan diantara tingkat bunga, permintaan dan penawaran uang dan tingkat pendapatan nasional.

MEMBENTUK KURVA LM DARI

PERUBAHAN KESEIMBANGAN SEKTOR KEUANGAN

Gambar 8.5 menunjukan cara membentuk kurva LM dari menganalisis perubahan-perubahan dalam keseimbangan diantara permainan penawaran uang. Terlebih dahulu perhatikan grafik (a). Dimisalkan penawaran uang tidak berubah, yaitu sebanyak M_s sedangkan permintaan uang bergantung kepada tingkat pendapatan nasional. Pada pendapatan nasional Y₀ permintaan uang adalah D_m0. Apabila pendapatan nasional bertambah dan mencapai Y₁ akan terjaddi kenaikan permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga. Maka permintaan uang secara keseluruhanya akan meningkat secara keseluruhanya akan meningkat, yaitu menjadi D_m1. Berdasarkan kepada pemikiran yang baru diterangkan, permintaan uang akan meningkat apabila pendapatan nasional meningkat menjadi Y₂, dan misalkan sekarang permintaan uang menjadi D_m2.

            Dalam keadaan dimana penawaran uang adalah sebanyak M_s dan permintaan uang sebanyak D_m0 pasaran uang akan mencapai keseimbangan di E₀ dan dengan demikian tingkat bunga adalah r₀. Ini berarti pendapatan nasional Y₀ pasaran uang mencapai keseimbangan pada tingkat bunga sebesar r₀. Sifat hubungan diantara pendapatan nassional keseimbangan dipasar uang dan  tingkat bunga pada keseimbangan tersebut ditunjukan oleh titik A di grafik (b). Apabila pendapatan nasional adalah Y₁ maka keseimbangan permintaan dan penawaran dicapai pada E₁ dan keadaan ini berlaku pada tingkat bunga sebanyak keadaan ini di tunjukan oleh titik B di grafik (b). Titik C di grafik (b) menggambarkan bahwa pada pendapatan nasional sebanyak Y₂ permintaan dan penawaran uang mencapai keseimbangan pada tingkat bunga sebesar r₂ – yaitu pada E₂ dalam grafik (a). Kurva LM terbentuk dari menghubungkan titik A, B, dan C dan titik lain yang diperoleh dan melihat perhubungan antara (i) pendapatan nasional dan (ii) tingkat bunga yang berlaku didalam pasar uang yang mengalami keseimbangan pada pendapatan nasional tersebut.

            Apakah yang akan terjadi apabila perhubungan diantara perhubungan diantara pendapatan nasional dan tingkat bunga adalah seperti keadaan yang ditunjukan oleh titik M dan N? Titik M menggambarkan bahwa pendapatan nasional adalah Y₂ dan tingkat bunga adalah r₁. Pada grafik (a) dapat dilihat bahwa apabila pendapatan nasional adlah Y₂, permintaan keatas uang ditunjukan oleh kurva D_m2. Berdasarkan kepada kurva permintaan uang ini, pada tingkat bunga sebesar r₁ jumlah uang yang diminta pada pendapatan nasional Y₂ adalah d_m2. Berarti jumlah uang yang diminta (d_m2) melebihi penawaran uang (M­_s) dan ketidak keseimbangan ini akan menaikan tingkat bunga sehingga r₂, yaitu seperti ditunjukan oleh titik E₂ dalam grafik (a) dab titik C dalam grafik (b). Titik menggambarkan keadaan yang sebaliknya. Titik tersebut menggambarakan tingkat bunga adalah r₂ dan pendapatan nasional adalah Y₁. Grafik (a) menunjukan, pada pendapatan nasional Y₁ permintaan ke atas uang di tunjukan oleh kurva D_m1 dan dengan demikian padaa tingkat bunga r₂jumlah uang yang diminta adalah d_m1. Oleh karena penawaran uang adalah M_s, pada r₂ terjadi kelebihan penawaran uang (M_s>d_m1) dan ini akan mendorong kepada penurunan tingkat bunga sehingga tercapai keseimbangan (M_s=D_m1) yaitu di E₁. Dalam grafik (b) keadaan itu di tunjukan oleh titik B.

            Berdasarkan kepada penerangan cara membentuk kurva LM dapatlah dibuat kesimpulan berikut:

1.      Kurva LM pada hakikatnya memberi gambaran tentang hubungan diantara tingkat bunga yang berlaku dipasaran uang (yaitu tingkat bunga yang di tentukan oleh keseimbangan permintaan dan penawaran uang) dengan pendapatan nasional.

2.      Disebelah kiri/atas dari kurva LM akan berlaku keadaan dimana penawaran uang melebihi permintaan uang (M_s>D_m). Ketidak keseimbangan ini akan menurunkan tingkat bunga.

3.      Disebelah kanan/bawah kurva LM akan berlaku keadaan dimana penawaran uang adalah lebih rendah dari permiintaan uang (M_s<D_m). Ketidak keseimbangan ini akan menaikan tingkat bunga.

Gambar 8.5

Gambar 8.6

CARA LAIN MEMBENTUK KURVA LM

Dalam gambar 8.6 ditunjukan cara membuat kurva LM dengan menggunakan grafik 4 kuadran. Dalam kuadran I ditunjukan permintaan uang untuk tujuh spekulasi (D_s). Seperti telah diterangkan dalam bab tujuh, permintaan uang ini ditentukan oleh tingkat bunga, yaitu semakin tinggi tingkat bunga semakin sedikit permintaan uanguntuk tujuan spekulasi. Dapat dilihat pada kuadran I gambar 8.6, pada tingkat bunga r₀ permintaan untuk spekulasi hanyalah sebanyak D_s0 sedangkan pada tingkat bunga r₁ permintaan uang untuk spekulasi telah meningkat menjadi D_s1.

            Kuadran II menggambarkan jumlah penawaran uang yang nilainya

Dapat dilihat pada sumbu D_s (sumbu yang menunjukan permintaan uang untuk spekulasi) atau sumbu D_t (sumbu yang menunjukan permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga). Dimisalkan penawaran uang adalah M_s. Dalam keseimbangan dipasar uang berlaku keadaan berikut: penawaran uang adalah sama dengan permintaan uang untuk spekulasi ditambah dengan permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga atau M_s= D_s+D_t. Berdasarkan informasi dalam kuadran II dalam disimpulkan bahwa apabila permintaan uang untuk spekulasi adalah D_s0 maka permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga adalah D_t0. (pada sumbu D_t penawaran uang M_s adalah sama dengan M_sD_to + D_t0, sedangkan M_sD_to = D_s0. Maka D_{to =} M_s – D_s0). Seterusnya apabila permintaan uang untuk spekulasi adalah D_s1 maka peermintaan uang untuk transaksi dan berjaga–jaga adalah D_t1.

            Kuadran III menggambarkan hubungan diantara permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga dengan pendapatan nasional, yaitu semakin tinggi pendapatan nasional semakin besar permintaan uang untuk kedua – dua tujuan tersebut. Sifat perhubungan ini digambarkan oleh kurva D_t. Berdasarkan kepada kurva D_t tersebut dalam kuadran III ditunjukan, pada pendapatan nasional sebanyak Y, permintaan uang untuk spekulasi dan berjaga – jaga adalah D_t1 dan pada pendapatan nasional sebanyak Y₀ permintaan uang untuk spekulasi dan berjaga – jaga adalah D_t0.

            Dari pada ciri-ciri permintaan untuk spekulasi (dalam kuadran I), penawaran uang (kuadran II) dan permintaan uang untuk transaksi dan berjaga – jaga (kuadran III) dalam kuadran IV kurva LM dapat digambarkan. Perhatiakan dua keadaan keseimbangan pada dua tingkat bunga berikut:

a)      Isalkan tingkat bunga adalah . Pada tingkat bunga ini permintaan uang untuk spekulasi adalah dan apabila keseimbangan di pasaran uang berlaku, permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga adalah . Permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga sebanyak hanya akan berlaku apabila pendapatan nasional adalah . Dengan demikian pada tingkat bunga ro keseimbangan di pasaran uang (penawaran uang = permintaan uang) dicapai apabila pendapatan nasional adalah . Perhubungan ini digambarkan oleh titik B.

b)      Misalkan tingkat bunga adalah . Pada tingakat bunga ini permintaan uang untuk spekulasi adalah  dan permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga haruslah mencapai  agar keseimbangan permintaan dan penawaran uang wujud. Dalam perekonomian permintaan untuk transaksi dan berjaga-jaga hanya akan mencapai  apabila pendapatan nasional adalah  Dengan demikian pada tingkat buanga keseimbangan pasar uang dicapai pada pendapatan nasional sebesar . Perhubungan ini di tunjukkan oleh titik A.

Kurva LM dibentuk dengan menghubungkan titik A dan titik B dan titik lain yang ditentukan seperti yang dilakukan untuk memperoleh titik A dan B.